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股指期货行情

原油期货上市在即 有哪些投资机会?

来源:股指期货开户 | 发布时间:2020-01-11 15:20

  根据大连股指期货开户网最新资讯

  原油期货上市在即,期货开户网,大家对相关话题的关注度有了比较明显的提升,我也跟着凑一下热度,和大家谈谈关于原油投资机会的一些想法。

  说到原油期货,确实要从很久以前说起了,从我入行,09年开始就有消息说原油期货要上市,一直到11年交易所给出方案开始培训,12年总理和证监会主席表态要上市,到14年临门一脚没踢成,再到15年股灾之后金融自由化基本完结;原油期货便没了下文,交易所也有人事变动,多数人都已经不怎么报希望了。结果17年突然峰回路转,18年确定时间,这中间的曲折反复,老实说也让我觉得很唏嘘。

  原油合约从最终的美元计价,到双币计价,再到人民币计价,也逐步反映出国内外汇管制的加强以及人民币国际化步伐的放缓;合约规格从最初的100桶改到1000桶,其背后也是整个期货市场成熟度的提升,虽然目前国内期货市场的成交持仓比仍旧是高居全球榜首,但仍在逐步下滑,且机构和产业客户的占比在逐步提升,我想这也是交易所最终选择和国际接轨的重要原因。

  对于投资机构而言,原油期货的上市自然有利于构建更多策略,和进一步增加头寸。目前国内期货市场的总沉淀资金差不多在3000~4000亿左右,活跃资金在1500~1800亿上下,对于没有现货的阳光化的投资公司,能够用于市场的总头寸最多也就在30亿,这个是期货类投资公司的一个瓶颈,到了就需要做其它资产的配置,我们公司今年也在积极加大股票和其它大类资产的配置。

  但原油上市后,我们预估这个品种在成熟后的单边持仓将在50万手以上,对应的沉淀资金将在300亿左右,其中可能有100~200亿为市场新增资金,投资机构的市场容量上限也将扩容3~5亿。同时原油上市后也将带来内外套利、原油和化工油脂等品种的套利机会,这些都将带来市场活跃度的提升。原油之后,成品油和天然气上市速度也将加快,期货市场有望迎来新一轮的景气周期。

  从目前交易所公布的合约方案来看,主要内容都已经敲定。

  我们最关注的东西:第一个就是原油交割品,从下表可以看出来有七个交割品。

  七个交割品中,除了胜利油是为了防逼仓之外,剩下六个都是中东油,之前有ESPO原油(就是俄罗斯油),后来给剔除掉了,但后面有传闻要把胜利再改成ESPO。

  至少可以看出前面六种油,除了Basrah Light之外剩下的五种油基本上都是类似的,这五种油中有四种都是在普氏阿曼窗口里,可用来交割。所以,对于全球原油贸易来说,这四种油——Dubai、Upper Zakum、Oman、也门Masila——没有区别,巴轻(Basrah Light)相对特殊一点,它虽然叫轻,实际上比较重的,可以想见巴重就更重了。也门Masila油2015年之后就没有报价了,所以后来普氏窗口把它给剔掉了。目前普氏窗口中相关的只有以下三个油,即Dubai 、Upper Zakum、Oman,海洋油(Marine)跟这几个差异不是特别大。

  大家可以看到,这几种油的国内进口占出口量的比例都比较大,这意味着如果存在缺口,你很难再去进口更多油。大家可以看到,巴轻的产量占比还比较低,只有24%,这是因为巴轻有分区贸易,有长协价,它能往亚太分的油并不是特别多。所以,目前国内进口占往亚太的比例差不多在65%多以上,它以前往亚太的比例是占40%,如果后面真的需要大量交割,能分出来的也只有35%,这个量其实不大,需要从其他区域移过来,所以如果后面真的是存在一些交通上的问题,就很难拿出更多的油来进行交割去平抑价格,这是一个很大的问题。

  对于分区交割库,有六个交割库。这六个交割库不是内陆库,这是种奇怪的情况,因为从湛江到山东的运费至少在1.5美元左右,加上港务费等各方面费用,导致从中东运到湛江和运到山东的差异并不是特别大,价格可能也就差0.4美元。换言之,如果空头把油交到湛江,对空头来说占不到特别大的便宜,但是对多头来说就比较郁闷,因为在湛江消化掉则比较困难,毕竟湛江只有茂石化跟广石化,而如果要把油拉到山东去卖又比较难,尽管码头装卸都可以,但在这个装的过程中可能还运不出去。

  所以,对多头来说,接了货之后很难出手,目前这个进口贸易还没有打通,转手时很多机构很难在国际市场卖掉,所以肯定要贴水。如果真的等原油正常运行之后,对Oman其实很有可能反而出现贴水,因为它对青岛应该贴水1.5美元,青岛对阿曼一般来说升0.8到1美元,这样算来原油期货反而很有可能对现货贴水。 大连股指期货开户网_大连股指期货交易开户平台_大连期货开户网饲料企业开机率提升 物流 期货行情:预计豆粕短期 大连期货所开户 如何看待 渤海商品交易所 黄金还会 渤海商品交易所 原油跳水 深圳瑞龙期货官网 黄金趋 大连期货所开户 黄金暴跌 如何在大连期货交易所开 大连期货开户哪家好 相关 今日原油最新价格走势 原 大连期货开户资金条件 担 鸡蛋现货将逐渐走强 棉价

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