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股指期货行情

渤海商品交易所怎么样李奇霖:物价分析手册

来源:股指期货开户 | 发布时间:2019-11-11 10:21

  文/新浪财经意见领袖专栏作家 李奇霖 

渤海商品交易所怎么样李奇霖:物价分析手册

  物价事关千家万户,是最基本的民生问题,维持物价稳定,是中央银行四大目标之首。对资本市场而言,物价问题的重要性也不言而喻,经典的美林投资时钟理论,根据经济和物价的组合,将经济划分为不同阶段,每个阶段对应着不同的最优投资策略。

渤海商品交易所怎么样李奇霖:物价分析手册

  物价指标众多,经常用的有CPI和PPI,其中CPI的关注度又最高。本报告以CPI为主,主要介绍CPI的基本概况、分析和预测方法等。在文中对比CPI与其它物价指标时,也会介绍一些常用物价指标的情况。

  1 CPI基本概况

  CPI全称是Consumer Price Index,中文意思是居民消费价格指数,度量居民生活消费品和服务价格水平随着时间变动的相对数,综合反映居民购买的生活消费品和服务价格水平变动情况。

  (一)CPI调查方法和统计范围

  CPI采用抽样调查方法抽选确定调查网点,按照 “定人、定点、定时” 的原则,直接派人到调查网点采集原始价格。数据来源于全国31个省(区、市)500个市县、8.8万余家价格调查点,包括商场(店)、超市、农贸市场、服务网点和互联网电商等。

  CPI统计的是典型消费者,所消费的一揽子商品和服务。根据国家统计局分类,CPI统计调查涵盖的全国城乡居民生活消费的商品和服务,可以分为食品烟酒、衣着、居住、生活用品及服务、交通和通信、教育文化娱乐、医疗保健、其他用品和服务等8大类、262个基本分类。

  和CPI关系密切,但统计范围又有所不同的物价指标有核心CPI和RPI。核心CPI是在统计CPI调查中,除食品和能源两个项目以外所有其他项目的价格数据。RPI全称是Retail Price Index,即商品零售价格指数,只统计实物性的城乡商品零售价格,不包括各类服务价格。

渤海商品交易所怎么样李奇霖:物价分析手册

  (二)基期轮换

  CPI反映的是典型消费者,所购买的一揽子商品和服务价格变动情况。由于收入水平、消费习惯、商品供需结构变动等原因,典型消费者购买的一揽子商品和服务也会变化。为了让CPI调查所涉及到的商品和服务更具代表性,更及时准确反映居民消费结构的新变化和物价的实际变动,需要定期更新一揽子商品和服务的分类和权重。

  在现行统计制度下,中国每五年进行一次基期轮换。和多数国家相比,中国的基期轮换周期较长。在基期轮换年份,根据《居民消费支出分类》和全国城乡居民消费支出数据,对CPI的分项和权重做一次大调整。在非基期调整年份,各分项的权重也会根据居民支出结构的变化而微调。

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  最近的一次基期轮换在2016年,以2015年作为新一轮的对比基期,新的基期使用年份为2016年到2020年。这一次基期轮换,各个分项的调整变化如表所示。

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  (三)估算权重

  国家统计局没有公布CPI8个大类、262个基本分类的权重,在分析、预测时需要估算主要分项的权重。可以通过以下两种方法的结合,大致估算一些分项的权重。

  一是国家统计局每个月发布的物价通稿中,会公布一些分项的同比(环比)和它对整体CPI同比(环比)的拉动值,据此可以估算出这些分项的权重。公布对整体CPI同比或环比拉动值的,主要是食品烟酒和它的部分分项,食品烟酒外的七大分项涉及较少。

  以2019年9月CPI食品烟酒项为例。根据国家统计局物价通稿,9月食品烟酒价格同比上涨8.4%,影响CPI上涨约2.49个百分点,那么据此可以算出食品烟酒在CPI一揽子商品和服务中的权重为2.49%÷8.4%=29.64%。同样根据9月食品烟酒价格环比上涨2.6%、影响CPI上涨约0.80个百分点,可算出食品烟酒在CPI一揽子商品和服务中的权重为30.76%。

  使用相同方法,可以估算出2019年9月其它有同比(环比)拉动数据分项的权重。

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