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李迅雷:2018年仍是结构性机会 三条主线值得关注

来源:股指期货开户 | 发布时间:2018-06-06 11:07

  6月5日,2018年中泰证券中期策略会在上海举行。中泰证券首席经济学家李迅雷先生在会上颁发题为《愈加开放的中国:分化与集聚带来机遇》的演讲。

  李迅雷指出,总体来讲,中国经济2018年将全体趋稳,且全体经济波动的幅度降低,使得趋向性机遇比力少,本钱市场更多来自于布局性的机遇。此后对外开放之门越开越大,对内监管力度也将继续加强。

  在策略会上,李迅雷起首阐述了对中国经济将来的见地——对外扩大开放,对内加强监管,步入存量经济主导阶段。

  他指出,从出口端来看,2017年,中国出口对GDP贡献偏大,客岁贡献了0.6个百分点。从进口端来看,中国经济成长到这个阶段该当维持开放政策,该当要扩猛进口。近期地方带领的讲话都强调一点,中国对峙开放的程序会越来越大。比来中国降低了日用品的关税、农产物的关税等,其实也就是要以一个愈加开放的姿势去跟全球各个国度进行合作,为中国经济高质量的增加供给优良的情况。

  这是一个对外政策,愈加开放。

  对内来讲,可能仍是要强监管、去杠杆,稳步推进。由于我们金融规模过大,虽然M2增速有所回落,M2占GDP比重也响应有所回落,可是总体来讲仍是很高。金融去杠杆是一个迟早的工作,此刻做的目标就是为了避免发生系统性金融风险,避免经济呈现大的挫折。

  从本年来讲,此刻要不变,使得权势巨子人士所说的在此后两三年内中国经济的“L形”得以实现。因而,中国经济步入到一个存量经济主导的阶段。

  2018年仍是布局性机遇

  李迅雷认为,在如许的大布景之下,本钱市场更多是来自于布局性的机遇。

  他暗示,从2015年6月份到此刻6月份,曾经过了三年,这三年A股股价估值波动幅度在大幅度下降,GDP的波动幅度也是在大幅下降。过去是趋向性机遇,鸡犬升天,此刻是布局性机遇,此消彼涨。

  具体而言,大的行业、保守财产,总体来讲是在走下坡路,新兴行业在起来。

  在保守行业里,龙头的地位在提高。从上市公司的数据来讲,把上市公司按照中位数来分,所有的上市公司取中位数,中位数以下的归为中小企业(在中小企业里面剔除了非银金融,剔除了近两年上市的企业)后会发觉,虽然盈利也在增加,可是现金流呈现回落。

  别的从行业来讲,行业利润占比也是呈现必然的分化。像采掘业、钢铁、机械等这些上游的行业,盈利在添加,盈利份额在添加。中下流行业的盈利增速在回落,如银行、农林牧渔、公用事业、传媒在回落,这个变化更多的仍是遭到政策的影响。从资产欠债率的角度来看,上游行业全体来讲资产欠债率鄙人降,而一些新兴行业,如家电、传媒、电子、计较机,根基上是在上升的,申明有更多的本钱投入。

  所以,客岁股市表示好的是蓝筹股,蓝筹股大部门是国有企业。本来到了2018年可能会呈现气概切换,创业板、中小板将会看好。可是从目前来讲,全体仍是大企业看好、国有企业走强这么一个大的趋向。

  三条主线看布局性机遇

  从更具体的角度,李迅雷指出,集中和分化又会带来三条主线的投资机遇,值得投资者关心。

  第一是行业集中和分化带来的机遇。目前来看,家电行业、医药生物行业等,集中度在较着提拔。房地产行业前10家房地产企业的销量增速,在2009年的时候大要只要8.5%,此刻是24%,添加了近3倍。

  别的,新兴财产如电子通信光伏、高铁、核电、新能源汽车、人工智能、机械人等也值得关心。

  第二,高收入人群的财富增加带来投资机遇。近两年“吃药喝酒”的板块表示比力好,这就是和高端消费品亲近相关。高端消费的热点次要集中在豪侈品消费。此外,因为房地产销量大幅度上升,使得跟住房相关的家电、家具销量上升;生齿老龄化和收入程度提高使得办事消费上升,别的还有网上消费也在上升,这些都是亮点。

  在这些亮点被后,能够较着看到分化,茅台酒的销量增速都是两位数,客岁跨越20%,可是全体白酒销量接近零增加。这也是呈现了分化。因而看好消费升级,看好高端消费,但同时也要留意此中的分化。

  第三个机遇是从生齿角度看财产机遇。中国的城镇化曾经到了后期,可是城市间流动的过程仍是方兴日盛。

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